(증권사 리서치 요약 - 주식 정보) 산업분석 리포트 - 2025. 3. 17.(월)

안녕하세요

네이버 증권 리서치에 등록된 증권사 리포트를 간략하게 요약해보았습니다.
증권사에서 제공하는 리포트는 산업동향을 파악하는 데 큰 도움이 됩니다. 많은 분들이 투자 결정을 내리는 데 필요한 정보들을 한눈에 확인할 수 있도록 매일매일 업데이트하고자 합니다.

이번 포스팅에서는 네이버 금융에서 리서치에서 올라온 산업분석 리포트를 요약정리했습니다.
주요 내용과 함께 최신 산업동향을 확인해보세요.

다만, 증권사에서 저작권 문제로 내용 삭제 요청이 있을 경우 해당 부분은 즉시 삭제하도록 하겠습니다.

증권사	산업	리포트 제목	요약내용
IBK투자증권	IT	[IBKS Monthly] NAND Trend	* 2025년 1분기 NAND 가격이 전분기 대비 5~10% 하락 예상되며, TLC 및 QLC 가격 하락폭은 둔화되는 중 * 2025년 하반기 eMMC 및 UFS 가격 상승 전망되나, DRAM과 결합된 eMCP 및 uMCP는 DRAM 가격 하락 영향 받아 하락 예상 * 트럼프 관세정책으로 OEM 및 ODM이 선제 비축하며 유통망 내 완제품 재고 증가 가능성, NAND 가격 협상에 영향 줄 전망
대신증권	IT	반도체, 봄은 온다!	* 삼성전자와 SK하이닉스는 반도체 업황 회복 기대감 속에서 각각 1.9%, 6.3% 상승 * Sandisk가 4월 1일부터 NAND 가격을 10% 이상 인상 계획, 메모리 업황 개선 전망 * 중국의 이구환신 정책과 윈도우10 서비스 중단으로 하반기 IT 기기 교체 수요 증가 예상
신한투자증권	건설	신한 건설 Weekly (3월 3주차)	* 건설업종 주가는 3.6% 하락하며 KOSPI 대비 언더퍼폼했으며, 현대건설은 주택현장 사고 이슈로 8.6% 하락하며 부진한 흐름을 보임 * 국토부는 영업정지 건설사의 선분양 제한기간을 절반으로 단축하는 방안을 추진하며, 일부 건설사는 도시정비사업 물량 확보를 통해 대응 필요 * 삼성E&A는 노르웨이 수소기업 넬에 500억원을 투자해 지분 9.1%를 확보할 예정이며, 친환경 에너지 사업 확장을 가속화할 계획임
IBK투자증권	게임	[IBKS Daily] 인터넷/게임	* 엔씨소프트, 텐센트와 협력해 4월 3일 ‘블소2’ 중국 출시 예정이며, ‘리니지2M’도 출시 준비 막바지 단계임 * 2024년 중국 AI 시장 규모 80조4,480억원, 연평균 26.8% 성장하며 2028년 163조1,407억원 도달 전망 * 한국 2023년 AI 시장 규모 2조6,123억원으로 중국 대비 20배 이상 차이, AI 산업 경쟁력 강화 필요
유안타증권	교육	사교육: 멈추지 않는 질주!	* 2024년 초중고 사교육비 29.2조원으로 전년 대비 7.7% 증가, 중학생 사교육비 증가율 9.5%로 가장 높음 * 개인과외(+6.4%), 그룹과외(+6.7%), 학원수강(+5.9%) 증가한 반면, 온라인 강의는 0.6% 감소하여 오프라인 사교육 수요 확대 확인 * 서울 고등학생 월평균 사교육비 102.9만원으로 사상 최초 100만원 돌파, 지역별 격차 지속
SK증권	기타	Figure, BotQ 휴머노이드 대량생산 체계 공개	* Figure AI, 연 1.2만 개 휴머노이드 생산 가능한 양산 라인 구축 완료, 향후 4년간 10만 대 생산 계획 * 휴머노이드 부품 최적화하여 생산 속도 향상, 핵심 부품은 자체 제작하고 나머지는 외주 협의 완료 * 글로벌 휴머노이드 시장 성장세 가속, 국내 로봇 기업들도 B2B 제조 로봇 시장 진입 고려
신한투자증권	기타	기자재의 봄, The Trump Advantage	* 조선기자재 6사의 4Q24 합산 영업이익이 전년 대비 71% 증가했으며, 보냉재와 엔진 부문이 실적을 주도함 * 동성화인텍과 한국카본의 생산 안정화 및 수주 증가로 2025년 연간 10% 이상의 매출 성장과 원화 약세에 따른 환효과 기대됨 * 트럼프 정책 영향으로 LNG 시장 호황이 지속될 것으로 예상되며, 조선기자재 주요 기업들의 목표 주가가 상향 조정됨
유진투자증권	기타	독일 그린산업에 대규모 재정 투입	* 독일 정부가 5,000억유로 규모의 재정을 투입하며, 이 중 1,000억유로를 기후 전환 산업에 투자하여 전기차, 배터리, 풍력, 수소 산업의 성장이 예상됨 * 2045년 탄소중립 목표를 헌법에 명문화하여 정책 변동성을 최소화하며, EU 전역의 산업 육성 효과 확대가 기대됨 * 국내 배터리, 풍력, 전력 인프라 관련 기업들이 독일의 재정 확장 정책으로 직접적인 수혜를 받을 가능성이 높음
IBK투자증권	기타	삼성SDI 2조원 유상증자 공시 관련 코멘트	* 삼성SDI는 2조원 규모 유상증자를 통해 시설투자 자금을 확보하며, 신주 1,182만1,000주를 발행하여 증자 비율 16.8%로 결정함 * 조달 자금은 GM JV 공장 증설에 9,000억원, 헝가리 공장 확장에 6,000억원, 국내 전고체 배터리 시설에 4,500억원을 투자할 예정임 * 부채비율 88.2% 수준에도 유상증자를 결정한 이유는 순차입금 증가와 장기 투자 재원 확보를 위한 것으로, 삼성디스플레이 지분 활용 가능성도 고려됨
유진투자증권	기타	속도감의 차이	* AW 2025에서 주요 로봇 기업이 신제품을 공개했으나 혁신적 변화는 부족했으며, 구글과 중국 기업들이 AI 기반 로봇 개발에 속도를 내는 모습임 * 유럽 방산업체들이 증설을 추진하며 방산 수요 증가에 대응하고 있으며, 한국의 K-2 전차는 폴란드에서 현지 양산보다 한국 생산량이 더 늘어날 전망임 * 미국 항공업계가 실적 부진과 여객기 사고로 소비자 신뢰가 하락하는 가운데, 한국 항공업은 해외여행 수요가 견조하게 유지되는 상황임
하나증권	기타	유럽 전방 수요와 배터리 출하의 온도차	* 2월 유럽 BEV 판매 증가율은 독일 +41.0%, 영국 +41.6%로 높았지만, 한국 배터리 기업들의 유럽 출하량은 LGES -15%, 삼성SDI -26%로 부진함 * 유럽 OEM들은 CO2 규제 회피를 위해 전기차 판매를 지속하지만, 저가 중국산 배터리 조달이 증가하며 한국 배터리 기업들의 시장 점유율은 2021년 60%에서 36%로 감소함 * LGES와 에코프로비엠의 적정 가치는 각각 80조원, 12조원으로 평가되며, 주가가 70조원 초반, 10조원 초반까지 하락할 경우 매수 전략이 유효함
유안타증권	반도체	대만 10개 기업 탐방 후기: 메모리 우호적	* 2025년 1분기 중국 중심의 Rush order가 지속되었으며, 중국 정부의 소비 부양책과 미국 추가 관세 대비를 위한 재고 축적 영향이 반영됨 * AI Server 시장에서 중국 로컬 업체들의 수요 증가가 확인되었으며, 2025년 중국 주요 CSP의 Capex가 전년 대비 70% 증가할 것으로 예상됨 * SK하이닉스와 삼성전자의 반도체 부문 실적이 예상보다 개선되었으며, 메모리반도체 가격 상승과 수요 증가로 인해 목표 주가를 유지함
유진투자증권	반도체	메모리에 불어오는 봄바람	* DXI 지수가 주간 3.4% 상승하며 메모리 시장 회복 신호가 나타나고 있고, DRAM과 NAND 현물 가격도 상승세를 보임 * 미국과 중국의 AI 프로세서 및 HBM 수요 증가로 인해 메모리 반도체 시장 기대감이 확대되며, 주요 반도체 업체 주가도 상승세를 기록함 * 트럼프 관세 정책으로 무역 갈등이 심화되었으나, 마이크론의 실적 발표에서 업황 방향성에 대한 추가 단서를 확인할 수 있을 것으로 전망됨
하나증권	반도체	반도체 지원 정책: 지피지기	* 미국과 중국은 반도체 지원 정책을 통해 생산 시설 확대 및 기술 자립을 추진 중이며, 유럽도 반도체법을 발표하여 65조원의 산업 지원 계획을 진행 중임 * 한국은 반도체 산업 지원을 위해 투자 세액공제율을 상향 조정하는 K칩스법을 통과시켰으며, 인재 양성과 산업 인프라 확충 등의 추가 조치가 필요함 * 미국은 CHIPS 법을 통해 527억 달러 규모의 반도체 기금을 운영하며, 삼성전자, SK하이닉스, TSMC 등 글로벌 기업들이 시설 확장 및 연구 개발을 위한 보조금을 지급받고 있음
SK증권	반도체	사이클은 출하로부터	* 반도체 사이클은 DRAM 가격 상승보다 출하 반등이 선행하며, 주문 재개가 시장 회복의 신호로 작용함 * 2Q25 DRAM 출하 반등으로 공급사 재고 하락 전망, 선단공정 외 레거시 출하 증가로 재고 건전화 진행 예상 * SK하이닉스, HBM 경쟁력과 엔비디아 및 ASIC향 거래선 다변화 기대되며 반도체 비중 확대 전략 유지
하나증권	석유화학	[CERAWeek 2025] Key Takeaways: 전력수요 급증과 천연가스의 귀환	* 미국 전력수요 증가로 AI, 데이터센터, EV 충전 수요가 급증하며 전력 인프라 투자 확대 필요 * 천연가스가 Bridge Energy에서 Destination Energy로 전환되며 가스터빈 수요 증가, 공급망 병목과 인력 부족이 단기 과제 * 미국 원유 생산량 2027~30년 정점 예상, OPEC+ 증산 영향으로 향후 1~2년간 유가 약세 전망, 70$/bbl 내외 예상
DS투자증권	에너지	국내 전력시장에 부는 변화의 바람	* 정부는 2030년까지 연평균 6GW의 재생에너지 보급을 추진하며 해상풍력과 태양광 보급을 전략적으로 확대할 계획임 * BESS(배터리에너지저장장치)는 재생에너지 변동성을 보완할 핵심 기술로, 2029년까지 누적 설치규모 2.3GW로 확대 전망 * 해상풍력특별법과 영농형 태양광 발전사업 특별법이 도입되며, 정부 주도의 입지 발굴과 국내 기업 보호 조치가 기대됨
iM증권	에너지	기름뿜뿜 Weekly: 약 2년 만에 미국 신규 시추 및 DUC 유정 증가세 포착	* 사우디 아람코는 4월 아시아 OSP를 $0.3~0.4 인하하였으며, 러시아-우크라이나 종전 이후 Ural 원유 방출 증가로 추가 하락 가능성이 높음 * 미국의 신규 시추 및 DUC 유정 수가 약 2년 만에 증가세를 보이며, 2월 기준 신규 유정 수는 935개로 MoM 12개 증가, DUC는 7개 증가 * 최근 BC/납사 강세에도 불구하고 휘발유와 등/경유 가격은 여전히 약세이며, 미국 천연가스 가격은 하향 안정화될 것으로 전망됨
하나증권	유틸리티	1월 전력통계월보: 높아진 원전 이용률	* 1월 전력판매량은 48.8TWh로 전년 대비 1.7% 감소했으나, 산업용 요금 인상 효과로 판매금액은 8.4조원으로 2.4% 증가했으며, 평균 판매단가는 172.49원/kWh로 4.2% 상승함 * 1월 원자력 발전량은 17.9TWh로 전년 대비 19.6% 증가했지만, 유연탄 발전량이 26.3% 감소하며 기저발전 비중이 59.8%로 하락했으며, 전체 전력 구입비는 6.6조원으로 5.3% 감소함 * SMP 하락에도 불구하고 원전 이용률이 높은 수준을 유지하고 있어 1분기 내내 안정적인 원가 구조가 이어질 것으로 전망되며, 전력판매단가와 구입단가 스프레드도 양호한 수준임
하나증권	은행	외국인 매매방향성 전환 여부 잘 지켜봐야	* 외국인은 전주 KOSPI를 2.4조원 순매도했으나, 은행주는 30억원 순매도에 그쳤으며 KB금융은 160억원 순매수로 전환함 * 하나금융은 자사주 매입과 원화 강세 기대감 속에서 3.6% 상승하며 은행업종 내 가장 높은 주간 상승률을 기록함 * 서울 토지거래허가구역 해제 이후 아파트 가격 상승과 대출 증가에도 불구하고, 1분기 전체 대출 성장률은 1%를 하회할 것으로 전망됨
키움증권	음식료	키움 음식료 Weekly (3/17)	* 식품업계는 원가 상승으로 인해 커피, 빵, 과자, 아이스크림, 라면, 햄버거 등 먹거리 가격을 연이어 인상하고 있음 * 이상기후로 배추와 무 생산량이 10% 이상 감소하면서 원가 부담이 커졌으며, 김치 가격 인상이 불가피할 전망 * 글로벌 커피 공급이 증가하며 커피 원두값 상승세가 둔화되었으나, 여전히 커피 프랜차이즈들은 가격 인상을 지속하는 추세
하나증권	전기전자	중국 스마트폰 채널 재고 소진은 현재 진행형	* 중국 스마트폰 채널 재고 소진이 지속 중이며, 이구환신 정책 효과로 인해 출하량 증가 예상됨 * 삼성전기의 주가는 AI 중심 서버 및 데이터센터 수요 증가로 반등하였으며, 채널 재고 조기 정상화 가능성 있음 * LG전자는 멕시코 관세 및 물류비 증가로 주가 부진했으나, 1분기 실적 컨센서스 상회 가능성이 존재함
SK증권	조선	한수위: 미 조선업 청문회와 CSIS의 'Ship Wars'	* 미국 조선업 청문회에서 인력 부족과 공급망 문제로 함정 생산 속도가 지연되고 있으며, 한국과 일본과의 협력이 필수적이라는 결론이 도출됨 * CSIS의 'Ship Wars' 보고서는 중국 조선업의 영향력을 견제하기 위해 한국과 일본 조선소의 미국 내 투자와 협력을 유도하는 유인책이 필요하다고 강조함 * 미국 내에서 한국 조선소를 활용하여 군수지원선 및 보급선을 발주하거나 주요 함정 부품을 공급하는 방안이 현실적인 해결책으로 제시됨
SK증권	증권	거래대금, 그리고 빈익빈부익부	* 거래대금이 증권업 실적에 핵심적 역할을 지속하며, 넥스트레이드 출범으로 거래대금 확대 기대 * 대형 증권사 중심으로 시장이 형성되며, 중소형사는 SOR 도입 비용 부담으로 경쟁력 약화 예상 * 브로커리지 부문의 강점이 부각되며, 키움증권과 미래에셋증권이 거래대금 증가의 주요 수혜 예상
하나증권	철강금속	2025년 중국 철강 감산 가능성 높아져	* 2025년 중국 철강 감산 가능성 증가로 철광석 가격 하락, 2월 말 대비 8% 감소한 톤당 100달러 기록 * 중국 정부, 2025년 조강 생산 통제가 산업 구조조정에 기여할 것이라 언급, 공급과잉 시 2021년보다 강한 규제 가능성 전망 * 중국 철강 수요 감소 및 철강사 수익성 악화로 조강 생산량 감소 예상, 하반기로 갈수록 감산 폭 확대 전망
iM증권	철강금속	Steel Weekly (3월 2주차)	* 중국 철강 가격, 감산 기대감으로 주 후반 강세 전환되었으나 실효성 여부는 불확실한 상황 * 미국 내 철강 가격 급등, 열연 1,000달러 상회하며 강관 내수 가격도 12% 상승, EU 철강 가격 강세 지속 * POSCO 홀딩스 등 낮은 PBR 업종 대표주에 대한 긍정적 접근 유효, 현대제철은 노조 파업으로 비상 경영 돌입