(증권사 리포트 매일 훑어봅시다) 네이버 증권에 올라오는 경제분석 리포트 - 2025. 1. 13.(월)

안녕하세요

네이버 증권 리서치에 등록된경제분석 리포트를 간략하게 요약해보았습니다.
증권사에서 제공하는 리포트는 경제 동향을 파악하는 데 큰 도움이 됩니다. 많은 분들이 투자 결정을 내리는 데 필요한 정보들을 한눈에 확인할 수 있도록 매일매일 업데이트하고자 합니다.

이번 포스팅에서는 2025. 1. 13.(월) 올라온 경제분석 리포트를 요약정리했습니다.
주요 내용과 함께 전세계의 경제 최신 동향을 확인해보세요.

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증권사	제목	요약내용
키움증권	(매크로 따라잡기) 미국 양호한 고용, 높아진 정책 불..	* 미국 12월 비농가 신규고용은 25.6만 명으로 전월 대비 증가, 시장 예상치(16.5만 명)와 비교해 높은 수치를 기록했으며, 실업률은 4.1%로 낮아짐  * 노동참가율은 62.5%로 유지되었고, 시간당 평균 임금 상승률은 전월 대비 0.3% 증가, 전년 대비 3.9%로 둔화된 모습을 보임  * 교육 및 보건, 정부 및 사회복지 등에서 고용 증가가 두드러졌으며, 제조 생산 부문에서는 고용이 감소하며 민간 서비스 업종 중심으로 개선세 확산  * 11월 구인구직보고서에서 구인율 소폭 상승, 채용률과 자발적 이직률은 낮아지며 노동시장의 둔화 신호가 점차 명확해지는 상황  * 연준의 기준금리 인하 가능성은 낮아지고 있으며, 3월 FOMC 금리 동결 확률은 75.5%로 반영되어 금융시장에서 금리 하락 기대감이 약화됨
SK증권	[지니콘 comment] Good is Bad	* 미국 12월 비농업고용은 전월 대비 25.6만 명 증가하며 시장 예상 상단을 상회, 국채 금리는 4.76%까지 상승하며 2023년 11월 이후 최고치를 기록  * 헬스케어, 소매업, 레저 및 접객 부문에서 고용이 크게 증가하며 전체 고용 증가분의 52%를 차지, 제조업 고용은 1.3만 명 감소  * 저학력 근로자가 많은 소매업과 레저 부문 고용 증가로 실업률은 4.1%로 하락, 실업률 하락은 기준금리 인하 기대감 약화로 이어짐  * 1월 미시간대 소비자심리지수는 예상치를 하회했으나 1년 기대인플레이션은 3.3%로 급등, 장기 기대인플레이션도 17년 만에 최고치 기록  * 1월과 3월 FOMC 회의에서 기준금리 동결 가능성이 제기되며, 연준의 초점이 고용에서 물가로 이동, 금리 하락 기대감이 제한되는 상황
키움증권	01/13, Kiwoom Morning Letter	* 미국 12월 비농업부문 신규고용은 25.6만 명 증가하며 시장 예상치(13.5만 명)를 크게 상회, 국채금리는 4.76%로 상승하며 달러 강세가 지속  * 헬스케어, 소매업, 레저 및 접객 부문에서 고용 증가가 두드러지며 실업률은 4.1%로 하락, 노동시장 회복세가 뚜렷  * 미시간대 1월 소비자심리지수는 예상치를 하회했으나 1년 기대인플레이션은 3.3%로 급등, 인플레이션 경계심이 강화되는 상황  * 연준 금리 인하 기대는 감소하며 주요 외국계 기관들도 3월 금리 인하 전망 철회, 6월과 9월에 각각 한 차례 인하 가능성 예고  * 미국 고용지표 호조와 인플레이션 우려가 결합되면서 달러 및 금리 상승 압력이 주요국 증시에 부담으로 작용
iM증권	금리와 환율 늪에 빠질까?	* 미국 10년 국채 금리는 4.8%에 육박하며 급등, 영국 국채 금리는 금융위기 수준, 반면 중국 국채 금리는 사상 최저치를 경신하며 극단적 차별화 발생  * 미 연준은 양적 긴축 종료 가능성을 열어두며 국채 금리 상승 제어를 시도, 미 연준 자산은 고점 대비 약 2조 달러 감소하며 자산 축소 속도 둔화 예상  * 트럼프 2기 정책은 물가 자극 우려로 강도가 약화될 여지, 재정 건전성 우려로 인해 고강도 공약 실행 가능성이 낮아 정치적 불확실성도 완화될 전망  * 달러화 강세가 지속되나 미국과 주요국 금리 스프레드 축소와 주요 통화 절하 압력 감소로 추가 강세폭은 제한, 유로와 엔 등 주요 통화 가치 안정 예상  * 위안화 추가 약세 시 이머징 금융시장에 부정적 영향 가능성, 대중국 관세 정책 및 중국의 경기 부양 규모가 위안화 가치와 글로벌 금융시장 흐름 좌우
iM증권	달러, 고용과 물가로 무장	* 달러화 지수는 109.7로 상승하며 고용지표 호조와 ISM 비제조업지수 개선이 주요 요인, 트럼프 2기 정책 불확실성도 강세를 부추기고 있음  * 유로화는 영국 국채 금리 급등과 파운드화 약세 영향을 받아 1.02달러대로 하락, 패리티 수준까지 하락 가능성이 재부각되는 모습  * 일본 엔화는 달러-엔 환율이 한때 158엔대까지 상승했으나 일본은행의 추가 금리 인상 기대감으로 상승폭을 제한받고 있음  * 달러-원 환율은 1,440원대까지 급락했으나 CDS 프리미엄 상승과 달러 강세로 다시 1,470원대로 반등, 금주 변동성 장세 지속 예상  * 호주달러는 호주중앙은행의 금리 인하 가능성으로 큰 폭 하락, 반면 중국 위안화는 홍콩서 발행된 환율안정채로 방어되며 소폭 약세에 그침
유진투자증권	미국 고용 - 인하의 명분이 없다	* 미국 12월 비농업 취업자는 25.6만 명 증가하며 시장 예상치를 9만 명 상회, 실업률은 4.1%로 하락하며 고용시장의 견조한 흐름이 확인됨  * 도소매업과 정보/전문직 등 산업에서 취업자 증가 폭이 크게 확대되었으며, 연말 계절성과 파트타임 일자리 증가가 주요 요인으로 작용함  * 16-24세 경제활동 참가율은 56.4%로 큰 폭 반등, U6 실업률은 6월 이후 최저치를 기록하며 고용시장 강세가 이어지고 있음  * 평균 실업 기간은 증가세를 유지하나, 취업자에서 실업자로 전환되는 비율은 감소하며 고용 안정성이 점진적으로 개선되고 있음  * 연준은 데이터 의존적 정책 기조에서 벗어나며, 4.1% 실업률과 2% 중후반의 인플레이션 수준에서는 금리 인하 필요성이 크지 않음
신한투자증권	신한 Econ Check-Up	* 미국 12월 ISM 비제조업지수는 54.1로 반등하며 경기활동이 3개월 만에 최고치를 기록, 연말 쇼핑시즌에 따른 경제활동 증가가 주요 요인으로 작용  * 미국 고용지표는 주간 신규 실업수당 청구건수가 20.1만 건으로 감소하며 2024년 2월 이후 최저치, ADP 민간고용은 증가 폭이 축소되며 엇갈린 모습  * 중국 12월 차이신 서비스업 PMI는 52.2로 상승하며 7개월 만에 최고치를 기록, 유로존 11월 소매판매는 0.1% 증가하며 내수 회복 신호가 미약하게 나타남  * 미국 12월 소비자물가는 서비스 물가 상승 제한과 재화 수요 반등 영향으로 상승 폭 둔화 전망, 소매판매는 4개월 연속 증가 예상  * 한국 금통위는 기준금리를 2.75%로 25bp 인하할 것으로 예상되며, 이는 경기 하방 위험 억제와 외환시장 변동성 완화 목적에 기인한 결정으로 판단됨
신한투자증권	신한 FX Check-Up	* 미국 12월 ISM 서비스업지수와 JOLTs 보고서에서 강한 경제 지표와 높은 물가 경계가 부각되며 달러화는 연초 대비 109.09로 상승  * 달러/유로 환율은 유로존 통화완화 기대감 속에 1.03달러 내외 박스권 유지, 엔/달러는 일본의 금리 정책 불확실성 속에 150엔대 중후반에서 등락  * 원/달러 환율은 1,460원 내외로 반락했으나 강한 달러 압력과 국내 정치 불확실성 후퇴로 안정된 수급 여건이 유지되며 추가 하락은 제한  * 대내외적으로 달러 강세 요인이 상존하며 미국의 강한 경기와 인플레이션 재확인으로 1,450~1,460원 박스권에서 변동성 지속 전망  * 신흥국 통화는 브라질 헤알과 멕시코 페소가 강세를 보였으나, 대만 달러와 중국 위안화는 약세를 보이며 국가별 차별화된 흐름이 관찰됨
유진투자증권	잘 나가던 미국의 익숙한 고민	* 미국 S&P500의 12개월 예상 PER은 22.8배로 닷컴버블 시기와 2022년 이후 최고치에 접근하며 미국 증시의 고평가 논란이 지속되는 중  * 미국 10년 국채금리가 5%에 육박하며 금리 상승 부담이 있지만, 미국 경제의 내수 중심 구조와 낮은 에너지 비용이 경제 강세를 유지하는 배경  * 미국 증시 강세는 Tech 중심의 성장 동력과 VC 시장 규모가 뒷받침하며, 자국 우선주의와 공급망 분리 국면에서 다른 국가 대비 유리한 여건 제공  * 국내 증시는 반도체와 배터리 산업 등 지난해 시가총액이 급감한 업종이 재조정되며 관심 증가, PBR 저점인 소프트웨어와 건강관리 산업도 주목받는 상황   * 미국과 유럽, 한국 증시 간 Valuation 괴리가 지속되나 확대 가능성은 제한적이며, 이는 글로벌 자산 배분과 리밸런싱을 촉진하는 요인으로 작용