(증권사 리포트 매일 훑어봅시다) 네이버 증권에 올라오는 산업분석 리포트 - 2025. 1. 13.(월)

안녕하세요

네이버 증권 리서치에 등록된 증권사 리포트를 간략하게 요약해보았습니다.
증권사에서 제공하는 리포트는 산업동향을 파악하는 데 큰 도움이 됩니다. 많은 분들이 투자 결정을 내리는 데 필요한 정보들을 한눈에 확인할 수 있도록 매일매일 업데이트하고자 합니다.

이번 포스팅에서는 2025. 1. 13.(월) 올라온 산업분석 리포트를 요약정리했습니다.
주요 내용과 함께 최신 산업동향을 확인해보세요.

다만, 증권사에서 저작권 문제로 내용 삭제 요청이 있을 경우 해당 부분은 즉시 삭제하도록 하겠습니다.

 

 

증권사	제목	요약내용
IBK투자증권	(게임) [IBKS Daily] 인터넷/게임	* 신동아건설은 지난해 12월 만기 도래한 어음 60억 원을 지급하지 못하고 올해 1월 6일 법정관리를 신청했으나, 금융시장에 미치는 충격은 제한적임  * 준공 후 미분양 물량은 2024년 10,857호에서 2024년 11월 18,644호로 증가, 특히 지방에서 미분양 문제가 심화되며 건설사 부도 위험이 확대됨  * PF 발행금리가 3.6~3.7%로 안정적이나, 지방 미분양 증가와 건설사들의 높은 부채비율로 인해 올해 중소형 건설사들의 유동성 악화 가능성이 제기됨  * 2025년 국내 건설업종 코스피 수익률은 +1.87%를 기록했으나, 전국 아파트 매매가격 지수는 -0.04%, 전세가격 지수는 보합세를 나타내고 있음  * 삼성E&A는 태국과 말레이시아에서 대규모 EPC 사업 계약을 체결하며 약 1조3,819억 원 규모의 바이오정유 플랜트와 정유공장 사업을 진행 중임
IBK투자증권	(건설) [IBKS Weekly_TBM] 신동아건설 법정관리 신청..	* 신동아건설은 지난해 12월 60억 원 어음 지급 실패로 1월 6일 법정관리를 신청했으나 금융시장 충격은 제한적이며 건설사 유동성 문제로 국한됨 * 지방 준공 후 미분양은 2024년 10,857호에서 11월 18,644호로 급증하며 2013년 이후 최대치, 건설사의 부도 위험이 더욱 심화되는 추세 * 삼성E&A는 말레이시아와 태국에서 각각 1조3,819억 원, 1조2,000억 원 규모의 바이오정유 플랜트 및 정유공장 사업 계약을 진행 중 * 올해 국내 건설업 코스피 지수는 +1.87%로 상승했으나 전국 아파트 매매지수는 -0.04%, 전세가격은 보합세를 나타내며 부동산 시장의 위축 지속 * 사우디아라비아는 Vision 2030 프로젝트를 지원하기 위해 1,200억 달러 상당의 채권을 발행하며 대규모 인프라 개발을 가속화하고 있음
IBK투자증권	(유통) [온라인] 쿠팡의 수직계열화 Vs 反쿠팡 연대..	* 쿠팡의 수직계열화에 대응해 네이버, CJ대한통운, 이마트 등 주요 업체들이 전략적 연대를 강화하며, G마켓 지분 출자와 물류 협력을 확대 중 * CJ대한통운은 주 7일 배송 체제를 구축하여 물류 처리 능력을 증대하고 있으며, 식품 배송 경쟁력을 강화해 계약 물류 수주 증가를 유도 * 신세계그룹은 자체 물류 운영 계획을 전환해 CJ대한통운과 협력하며 비용 절감과 커버리지 확대를 통한 시장 경쟁력을 높이는 방향으로 전환 * 쿠팡의 로켓그로스와 풀필먼트 사업 성장에 맞서 온라인 업체들은 상품 포트폴리오 다양화와 Seller Lock In 기능을 강화하며 대응 전략을 모색 * 온라인 유통업체와 물류업체의 협업은 고정비 투자 없이 전국구 물류망 확보, 비용 절감, 경쟁력 강화를 통해 쿠팡의 독주를 견제하려는 의도
하나증권	(유틸리티) 11월 전력통계월보: 내용은 좋은데 이미 지난..	* 2024년 11월 전력판매량은 41.9TWh로 전년 대비 2.3% 감소했으나 전력판매금액은 7조3,000억 원으로 3.9% 증가하며 산업용 전력요금 인상 영향이 반영됨 * 발전량은 45.8TWh로 전년 대비 3.8% 감소, 원자력 발전량은 16.1TWh로 2.7% 증가했으나 유연탄 이용률 하락으로 기저발전 비중이 61.1%로 감소 * 전체 전력구입단가는 109.15원/kWh로 4.4% 상승, 특히 SMP 대비 IPP+PPA 구입단가의 비율은 128.2%로 상승하며 전력구입비 증가를 초래함 * 겨울철 LNG 현물 가격 상승과 환율 영향으로 단기적인 전력 원가 부담 가능성이 제기되며, 2025년 한국전력 실적에도 영향을 미칠 가능성이 존재 * 유럽 주요 국가의 가스 재고 감소와 재고 축적 수요 증가로 인해 성수기 이후에도 LNG 가격 하락 시점이 늦어질 가능성이 예상됨
SK증권	(자동차) 12월 중국 자동차 판매량: 24년 중국 자동차 ..	* 2024년 12월 중국 승용차 소매판매는 263.5만 대로 전년 대비 11.5%, 전월 대비 8.7% 증가했으며, 신에너지차(NEV) 판매는 130.3만 대로 사상 최대를 기록 * 2024년 중국 전체 자동차 판매량은 2,289.7만 대로 전년 대비 5.4% 증가, 내연기관차 판매는 14.2% 감소한 반면 NEV 판매는 40.8% 증가하며 시장 점유율 확대 * NEV 수출량은 12만2,000대(+19.6% YoY)로 전체 수출의 30.2%를 차지했으며, 중국 로컬 제조업체의 NEV 수출 증가율은 32.9%로 두드러짐 * 중국 정부의 자동차 소비 진작 정책과 NEV 보조금 지급이 판매 확대에 기여했으며, NEV 침투율은 49.4%로 전년 대비 8.3%p 증가 * 2025년 중국 자동차 판매량은 2,340만 대(+2.2%)로 전망되며, NEV 판매량은 1,330만 대(+22.0%)로 꾸준한 성장세가 예상됨
iM증권	(철강금속) Steel Weekly (1월 3주차)	* 중국 철강 서베이 가동률이 2024년 12월 13일 81.5%에서 2025년 1월 10일 77.2%로 감소했으며, 동절기 수요 부진으로 유통 재고가 증가세로 전환 * 동남아시아 철강 시장은 약세를 보이고 있으며, 베트남 열연 가격은 12월 13일 기준 톤당 508달러에서 1월 10일 485달러로 하락 * 미국 철강 시장은 보편 관세 도입 기대감과 유가 상승에 힘입어 강관 가격이 강세를 보이며, 유럽 철강 시장은 약세를 지속 * 2024년 말 아연 Spot TC가 반등했으며, 2025년 대규모 신규 광산 물량 출회가 예정되어 아연 수급 완화 우려가 증가 * 전기동 가격은 정광 공급 타이트와 차익 거래 트레이더의 신규 진입으로 지지되고 있으나, 높은 재고 수준으로 수요는 부정적 영향
iM증권	(석유화학) 기름뿜뿜 Weekly: 미국 태양광 모듈 수입 동..	* 미국 태양광 모듈 수입량이 2024년 6월 이후 감소세를 보이며, 10월에는 3.3GW, 11월에는 2.9GW로 축소됨 * 중국 동부 Shandong Port가 이란과 러시아 원유 공급을 제한하며 중국 Teapot 업체의 원유 할인 혜택이 축소될 가능성이 증가하고 있음 * WTI 가격은 주간 평균 $73.8로 전주 대비 2.0% 상승했으며, Dubai는 $76.7로 1.3% 상승 * 미국의 LNG 수출량은 2024년 12월 기준으로 전년 대비 4.5% 증가하며 월간 최고치를 기록 중 * 유럽의 러시아 PNG 수입량 감소와 아시아 천연가스 가격 하락은 공급 증가와 미국 신규 터미널 가동에 기인하고 있음
유진투자증권	(기타) 다가오는 트럼프 2.0의 시대	* 트럼프 2기 정권의 대외정책은 중국과의 군사적 경쟁을 심화하며, 한국과 일본 같은 동맹국들의 방위비 증액과 자기방어 능력 강화가 요구됨 * 미국은 아시아 지역에 중점을 두며 중국의 군사적 확장을 억제하려 하고 있으며, 이는 한국과 일본 방산 및 조선업에 우호적인 환경을 조성함 * 엘브릿지 콜비의 '아시아 퍼스트' 전략에 따라 동맹국들의 군사 투자와 협력이 강조되며, 미국과 동맹국 간 무기 조달 및 산업 협력이 강화될 전망 * 한국의 방산업은 아시아 지역 무기 수요 증가로 우선순위가 높아질 것으로 보이며, 조선업은 미군 함정 MRO 협력 확대 가능성이 기대됨 * 한국 조선소에서 미군 함정을 신조 건조하는 것은 불가능하지만, 특정 조건 하에서 예외가 승인될 수 있어 추가적인 협력 기회가 존재함
하나증권	(은행) 다시 초과상승세 전환 예상	* 금융당국은 지방은행에 명목 GDP 성장률 이상의 가계대출 증가를 허용하여 지방 부동산 시장에 유동성을 공급하려는 방침을 수립 중임 * 신동아건설이 1,000억 원 규모의 담보 대출로 기업회생 절차를 신청했으나, 금융권 피해는 크지 않을 것으로 전망되고 있음 * KB금융은 외국인의 순매수 전환과 13.8% 이상의 CET 1 비율을 기반으로 주주환원 확대가 기대되고 있으며, 주간 주가는 4.8% 상승 * 하나금융은 낮은 PBR과 펀더멘털 개선으로 방어적 매력을 보이며, 외국인의 매도 강도가 낮아 밸류업 우려 해소 시 반등 가능성이 예상됨 * 금주 한국은행 금통위는 기준금리 동결 가능성이 거론되며, 추가 인하는 원/달러 환율 자극 우려와 기업 부담을 이유로 신중히 고려 중임
대신증권	(IT) 대형주 중심 비중 확대, 중국 내수 부양 정책..	* 2025년 1월 셋째 주, IT 및 전기전자 업종은 대형 IT 기업 중심으로 비중 확대 전략을 유지하며 중국 내수 활성화 정책과 갤럭시 S25 출시 기대감이 긍정적으로 작용 * LG전자의 2024년 4분기 영업이익은 1,461억 원으로 컨센서스를 하회했지만, 프리미엄 제품 확대와 가전 매출 성장으로 2025년 실적 개선이 예상 * 중국 정부는 스마트폰, 스마트워치 구매 보조금 지급을 포함한 내수 활성화 정책을 발표하며 IT 기기 수요 증가와 국내 부품업체 수혜 가능성 증가 * CES 2025에서는 생성형 AI와 자율주행, 로봇 기술이 중심이 되었으며, 디지털 헬스 및 스마트 기기 접목으로 로봇 서비스 제공 분야가 확대되는 추세 * 삼성전자와 LG전자는 단통법 폐지 및 AI 기능 확대로 인한 스마트폰 교체 수요 증가 기대감 속에서 2025년 주가 상승 가능성을 높이고 있음
신한투자증권	(기타) 밸류업이 포인트라면?	* 강원랜드는 2024년 예상 순이익 4,282억원 중 60%를 주주환원에 활용하며, 최소 주당배당금 1,000원을 예상 * GKL은 2024년 매출 1,075억원, 영업이익 119억원으로 흑자 전환하며, 순현금 4,000억원을 기반으로 주주환원에 초점 * 파라다이스는 2024년 4분기 매출 2,703억원, 영업이익 298억원으로 개선되었으나, 장기 투자로 주주환원 제한 * 베트남과 태국은 내국인 카지노 출입 허용과 복합리조트 확대 계획으로 카지노 시장 성장 가능성 제시 * 마카오와 싱가포르는 인프라 확충 및 규제 완화로 관광객 유입 증가와 카지노 업계 수익 개선 기대
유진투자증권	(반도체) 부익부 빈익빈과 불확실성의 지속	* SK하이닉스의 주간 주가는 11.9% 상승하며 1개월 동안 15.6% 상승을 기록, AI 메모리 제품 수요 증가에 따른 기대감이 반영됨 * TSMC는 2024년 12월 매출액 2,781억 TWD로 전년 대비 57.8% 증가, 연간 기준 2.9조 TWD로 파운드리 시장에서 높은 성장세를 이어가고 있음 * DRAM 현물가 중 DDR4 16Gb는 가격 변동이 없으나, DDR4 8Gb는 주간 기준 0.8% 상승하며 메모리 시장 안정화 가능성을 보임 * 생성형 AI 확산과 AI용 GPU 수요 증가로 HBM의 생산원가 비중이 확대되며, 관련 제품의 실적과 주가 성장이 주요 관심사가 되고 있음 * 미국 금리 인상 가능성과 트럼프 취임 이후 고율 관세 유지 계획은 반도체 및 IT 산업 전반에 추가적인 경제적 부담 요소로 작용 중
유진투자증권	(기타) 소비하니	* 올리브영은 100억원 매출 브랜드를 2024년 기준 100개로 확대하며 K-뷰티의 저력을 보여주고 있음  * 국내 소비재 시장에서 아모레퍼시픽과 LG생활건강 등 주요 화장품 기업의 매출 성장세가 뚜렷하며 해외 시장에서도 성과를 이어가고 있음  * 한국 화장품의 수출액은 2024년 전년 대비 25.1% 증가하며 미국, 중국 외 지역에서도 꾸준히 성장세를 보이고 있음  * SSG닷컴은 이마트와의 협력을 통해 신선식품 카테고리 강화에 주력하며 인디 브랜드의 매출 극대화를 목표로 하고 있음  * 국내 의류 및 화장품 산업은 웰니스 트렌드 확산에 따라 이너뷰티 및 디바이스 제품으로 확장될 가능성이 커지고 있음
신한투자증권	(건설) 신한 건설 Weekly (1월 2주차)	* 2025년 1월 첫째 주 건설업종 주가는 1.9% 상승했으나, 주요 건설사들의 4분기 실적 부진 전망과 정부의 가계대출 규제로 인해 상대적으로 약세를 보임 * 금융위원회는 가계부채 증가를 60조원 이내로 관리하고, 스트레스 DSR 3단계를 검토하는 등 부동산 PF 안정화를 위한 다각적 방안을 발표했음 * 주요 대형 건설사의 4분기 실적 부진에도 2025년 주택 원가율 개선과 신규 착공 증가로 실적 반등이 기대되며, 현대건설이 업종 최선호주로 지목됨 * 서울시는 건설 경기 활성화를 위해 비주거 용도 비율 완화와 환경영향평가 면제 확대를 포함한 규제 철폐안을 발표했으며, 이달 내 지구단위 계획 기준을 개정할 예정임 * 삼성E&A는 말레이시아 바이오정유 플랜트 본계약을 체결하며 약 1조3,819억원 규모의 지속가능 항공유 시장 진출에 성공함
대신증권	(자동차) 오랜만에 만난 부품사 우위 실적 시즌	* 4분기 현대차와 기아의 친환경차 판매는 각각 14.7만 대와 10.7만 대로, 전년 대비 각각 42.5%와 36% 증가하며 HEV 판매의 강세가 돋보임 * 4분기 기말환율이 1,474원(QoQ +12%)까지 급등하며 현대차와 기아의 외화 충당부채 평가손이 각각 약 7,000억 원 발생할 것으로 추정됨 * 북미 신차 ATP는 $48,724로 YoY +1% 상승했으며, 대당 인센티브는 $3,898로 YoY +55% 증가, 믹스 개선과 수요 대응 전략이 주요 요인으로 작용함 * 4분기 현대차와 기아의 글로벌 도매 판매는 각각 106만 대와 77만 대로, 중국 제외 판매 증가세를 보였으나 중국과 인도 판매는 부진한 양상을 보임 * 현대차와 기아는 1Q25 배당 모멘텀 및 GM과의 협력 전략 강화, HEV 판매 확대와 자율주행 및 로보틱스 사업 모멘텀 지속 가능성이 높게 평가됨
하나증권	(자동차) 완성차 4분기 프리뷰: 환율 영향이 크게 반영	* 현대차의 4분기 도매판매는 106.6만대로 전년 대비 2% 감소했으나, 북미와 아중동 시장에서 각각 4%, 24%의 증가세를 보이며 판매 호조를 이어갔음 * 기말환율 급등으로 인한 판매보증 충당부채 비용이 현대차 0.7조원, 기아 0.6조원 증가했으며, 이는 회계상 단기 비용으로 2025년 환율 하락 시 환입 가능성이 있음 * 2025년 현대차와 기아의 주주환원 정책 강화로 예상 배당수익률은 각각 5% 후반에서 6% 중반으로 높으며, 총 주주환원 수익률은 8%에서 10%로 전망됨 * HEV(하이브리드) 판매는 2024년 기준 현대차 14.7만대, 기아 10.7만대로 전년 대비 각각 42.5%, 36% 증가하며 친환경차 판매 성장세를 이어가고 있음 * 전기차 추가 모델 출시, 자율주행 부문의 기술적 진전, HMGMA 가동 등이 향후 현대차와 기아의 밸류에이션 재평가에 주요 동력으로 작용할 것으로 보임
하나증권	(자동차) 중국 자동차 판매 동향	* 2024년 중국 자동차 소매판매는 2,309만 대로 전년 대비 5% 증가하며 특히 전기차 판매가 41% 상승하며 비중 47%까지 확대되었음 * 12월 중국 전기차 소매판매는 130.2만 대로 전년 동기 대비 37% 증가하며 BEV, PHEV, EREV 각각 76.2만 대, 41.9만 대, 12.2만 대를 기록했음 * 중국 전기차 도매판매는 2024년 기준 1,223만 대로 비중이 44.8%까지 늘어나며 연간 생산량은 1,218.5만 대로 전년 대비 36% 증가했음 * 현대차와 기아의 중국 시장 내 점유율은 각각 1.0%와 0.8%로 전년 대비 0.5%p 감소하며 중국 내 입지가 약화되고 있음 * 2025년 중국 자동차 시장은 소매판매가 2% 증가할 것으로 예상되며 전기차 판매는 20% 증가하여 전체 판매 비중이 57%까지 확대될 전망임
SK증권	(철강금속) 철강/비철 Weekly Scene Steeler: 구리 펀더..	* 중국 춘절 연휴로 철강 수요와 공급이 감소하며 철강 제품 가격이 하락하였으며, 철근 수요 감소로 열연 가격 하락폭이 가장 컸음 * 중국 고로 활용도가 8주 연속 감소하며 철강 원재료 수요가 줄어들었고, 코크스 가격은 10월 이후 총 300위안 인하됨 * 구리 가격은 중국 정책 효과와 수요 증가 기대 속에서 상승 중이며, 2023년 말 이후 양산항 구리 수입 프리미엄도 최고치를 기록함 * 인도네시아 니켈 원광 생산 쿼터가 2억 톤으로 설정되었고, 환경 규제를 준수하지 않을 경우 추가 감축 가능성이 언급됨 * 현대제철은 10조원을 투입하여 미국에 자동차 강판용 제철소를 지을 계획이며, 내년 초 착공해 2029년 완공을 목표로 함
키움증권	(음식료) 키움 음식료 Weekly (1/13)	* CJ제일제당은 헝가리와 미국에 신규 공장을 구축하며 글로벌 시장 확대에 주력하고 있음 * 대상은 김치 브랜드 '종가'를 중심으로 미국과 유럽 포함 60개국으로 수출을 확대하고 있음 * 파리바게트는 토트넘과 파트너십 체결로 글로벌 브랜드 인지도를 강화하며 유럽 시장에 첫 가맹점을 오픈하고 있음 * 농심은 창립 60주년을 맞아 과거 인기 제품인 '농심라면'을 재출시하며 디자인과 광고를 현대적으로 재해석하고 있음 * 롯데웰푸드는 '월드콘 제로' 라인을 검토하며 플라스틱 사용 저감과 초경량 용기 개발을 통해 환경 친화적인 이미지를 구축하고 있음
SK증권	(조선) 한수위: 일본 3대 선사, LNGC 선대 늘린다	* 일본 3대 해운사인 MOL, K-Line, NYK Line은 2030년까지 LNG 운반선 보유량을 40% 이상 확대할 계획임 * MOL은 97척에서 2031년 초까지 약 150척, NYK Line은 89척에서 120척 이상, K-Line은 46척에서 75척 이상으로 보유량을 늘릴 예정임 * 북미 LNG 프로젝트 물량이 주요 발주 요인으로 작용하며, 이 지역 물량은 국내 조선 3사가 상당한 수주 기회를 확보할 것으로 예상됨 * 노후화된 스팀터빈 LNG 운반선 폐선 증가와 교체 수요 확대가 새로운 발주 환경에 우호적으로 작용 중임 * 한화오션은 해상풍력 부유체 자체 모델을 개발하며, 노르웨이선급(DNV)으로부터 개념 설계 승인을 획득하여 해상풍력 시장 입지를 강화하고 있음
iM증권	(해운) 해운 운임 점검: 트럼프 영향으로 변동성 확..	* 트럼프 정책으로 컨테이너 운임은 상고하저의 흐름을 보일 가능성이 있으며, 단기적으로는 ILA 파업 리스크 해소로 하락세를 예상함 * VLCC 운임은 미국의 러시아와 이란 원유 거래 제한으로 상승세를 보이고 있으며, 중국 산둥항만그룹이 제재 선박 입항을 중단함 * BDI는 중국의 부동산 경기 부진과 기대에 못 미치는 부양책으로 2024년 하반기부터 하락세를 이어가며, 2025년 큰 폭의 상승이 어려움 * 글로벌 컨테이너 선복량은 2024년 8.5%, 2025년 5%대 증가가 예상되며, 수에즈 운하 통행 제한이 해소되면 운임 하락 압력이 가중될 수 있음 * 트럼프의 관세 정책, 수에즈 운하 제한, 해운 동맹 재편 등이 2025년 상반기까지 운임 변동성을 지속적으로 확대시키는 요인임
키움증권	(화장품) 화장품 4Q24 Preview: 아메리칸 드림	* 4분기 화장품 시장에서 미국 채널은 주요 성장 동력으로 자리 잡고 있으며, 서구권 채널 확장과 수익성 유지가 주요 포인트임 * 아모레퍼시픽은 미국과 유럽에서 라네즈 브랜드의 성장세로 두 자리 수 성장을 기록하며, 중국향 실적 부진은 내년 상반기 해소 가능성이 있음 * LG생활건강은 화장품 매출 증가에도 불구하고 중국 사업의 적자와 비화장품 사업의 비용 부담으로 전체 영업이익이 감소할 전망임 * 코스맥스는 국내 수출 수요 증가로 성장세를 보이나, 해외 법인의 부진과 미국 현지 법인의 성과가 지연되며 전반적 성장 모멘텀 약화 예상됨 * 2025년에도 미국 시장은 화장품 업계의 가장 중요한 채널로 남을 것이며, 성장 전략 발표에 대한 시장의 관심이 집중되고 있음