(증권사 리서치 요약 - 주식 정보) 경제분석 리포트 - 2025. 3. 20.(목)

안녕하세요

네이버 증권 리서치에 등록된 경제분석 리포트를 간략하게 요약해보았습니다.
증권사에서 제공하는 리포트는 경제 동향을 파악하는 데 큰 도움이 됩니다. 많은 분들이 투자 결정을 내리는 데 필요한 정보들을 한눈에 확인할 수 있도록 매일매일 업데이트하고자 합니다.

이번 포스팅에서는 네이버 금융에서 리서치에서 올라온 경제분석 리포트를 요약정리했습니다.
주요 내용과 함께 전세계의 경제 최신 동향을 확인해보세요.

다만, 증권사에서 저작권 문제로 내용 삭제 요청이 있을 경우 해당 부분은 즉시 삭제하도록 하겠습니다.

증권사	리포트 제목	요약내용
키움증권	(매크로 따라잡기) 3월 FOMC, 소음과 신호	* 3월 FOMC는 기준금리를 4.25~4.50%로 동결하며 성장 둔화와 트럼프 관세 정책에 따른 불확실성 증가로 금리 인하 가능성이 열려 있음 * 연준은 물가 전망치를 소폭 상향 조정했으나 올해와 내년 경제성장률을 각각 1.7%, 1.8%로 하향하며 실업률도 4.4%로 상향 조정함 * 미 달러화는 2분기 중 약세 흐름이 예상되며 달러/원 환율도 국내 정치 불확실성 완화 시 1,400원 초반대로 하락 가능성이 있음
키움증권	03/20, Kiwoom Morning Letter	* 19일 한국 증시는 외국인과 기관이 각각 3,052억원, 2,873억원 순매수하며 반도체와 음식료주 강세로 코스피는 2,628.62포인트에서 0.62% 상승 마감 * 미국 증시는 연준의 연내 두 차례 금리 인하 전망 유지 속에서 S&P500과 나스닥 등 주요 지수가 상승하며 에너지주와 기술주 중심으로 강세를 보임 * 원유는 중동 정세 불안 여파로 WTI 가격이 배럴당 67.16달러로 상승 마감했으며 금 가격도 온스당 3,041.20달러로 강보합세 기록
유진투자증권	3월 FOMC Review: 일단 지켜보자	* 3월 FOMC에서 연준은 기준금리를 4.25~4.50%로 동결했으며, 성장률 전망은 하향 조정하고 물가 전망은 상향했으나 스태그플레이션 가능성은 낮게 평가함 * 연준은 관세정책과 경제 여건의 불확실성을 반영해 인하 시점을 빠르면 6월로 예상하며, 첫 인하 시점은 관세정책에 따라 변동될 가능성이 존재함 * 파월 의장은 물가 상승 압력이 일시적임을 언급하며, 당장은 인하 기조를 멈추고 경제 지표 변화와 관세 영향을 지켜보는 것이 적절하다고 평가함
대신증권	3월 FOMC “불확실하나, 인하 또는 유지할 지점”	* 미 연준은 기준금리를 4.25~4.50%로 2회 연속 동결하며 성장률 전망은 2.1%에서 1.7%로 하향하고 인플레이션 전망은 2.5%에서 2.7%로 상향 조정함 * 파월 의장은 관세로 인한 인플레이션 상승 가능성을 인정하면서도 경제 성장과 물가 안정 사이에서 균형적인 통화정책 기조를 유지 중임을 강조함 * 연준은 국채 보유량 축소 속도를 4월부터 월 250억달러에서 50억달러로 조정하며 기준금리 인상이 아닌 인하 또는 유지 기조를 고수하는 입장임
유진투자증권	3월 FOMC: 같은 Wait and See, 다른 느낌	* 연준은 3월 FOMC에서 정책금리를 4.25~4.50%로 동결하며 국채 매각 규모를 월 250억달러에서 50억달러로 축소하고 인플레 전망치는 상향, 성장률은 하향 조정함 * 파월 의장은 스태그플레이션 우려를 부인하며 경기 불확실성과 관세 영향에 신중한 입장을 보였으며, 관세로 인한 인플레는 일시적이라는 기존 가정을 유지함 * 2분기 이후에는 하드 데이터 부진과 고용 감소세가 나타날 가능성이 커지며, 트럼프 정책 불확실성으로 인해 연준의 정책 변화는 2분기 말쯤 발생할 것으로 예상됨
유진투자증권	3월 FOMC: 한시적(?) 불확실성	* 연준은 3월 FOMC에서 기준금리를 4.25~4.50%로 동결했으며 성장률 전망은 하향, 물가 전망은 상향 조정했으나 인플레 압력은 한시적이라는 입장을 유지함 * 점도표상 올해 2회 금리 인하 전망을 유지했으나 금리 하단은 상향 조정되어 인하 폭 기대가 축소됐으며 정책 변화 시점은 빠르면 6월 이후로 예상됨 * 미국 증시의 밸류에이션 조정이 진행 중이며 달러 약세 국면에서는 유럽과 신흥국 증시 PER 회복 가능성이 높아 국내 저평가 업종에 대한 관심이 필요함
대신증권	BOJ 금리동결, 엔화 방향성은?	* BOJ는 기준금리를 0.5%로 동결하며 물가 상승과 대내외 불확실성을 반영해 금리 인상 속도를 조절하겠다는 입장을 밝혔으며 장기금리 상승 시 국채 매입 가능성을 언급함 * 최근 일본 시중금리 상승과 엔화 강세는 유럽 금리 연동과 안전자산 수요 증가의 영향이며 달러엔환율 하락으로 수입물가 부담 완화로 인해 추가 금리 인상 속도에 제한이 있음 * 달러엔환율은 강세 조정 후 완만한 하락 추세를 이어갈 가능성이 있으며 엔원환율 추가 하락을 위해서는 국내 정치 불확실성 해소와 원화 강세 전환이 필요함
iM증권	기대하지 않았던 소극적 파월 풋	* 3월 FOMC에서 금리인하 횟수 유지와 QT 축소 결정이 발표되며 금융시장에 미약한 안도감을 주었고 파월 의장은 관세 인플레이션을 일시적 현상으로 평가함 * 경기 둔화 리스크는 인정했으나 침체 가능성은 낮게 평가했으며 장기 기대 인플레이션이 안정적이라는 입장을 통해 시장의 물가 불안 완화에 기여함 * 4월 상호관세 부과 및 미국 재무부 환율보고서 발표가 달러화 약세를 촉진할 가능성이 있으며 주요국 통화 절상 압력 확대도 예상됨
iM증권	파열음이 들리는 일부 이머징 금융시장	* 인도네시아 금융시장은 정치 불안과 과도한 정부지출 영향으로 주가와 루피아 가치가 급락하며 1998년 외환위기 수준에 근접함 * 튀르키예 금융시장은 정치적 불확실성으로 증시와 리라 가치가 동반 급락했으며, 이스탄불 시장의 체포 소식이 불안을 가중시킴 * 국내 달러-원 환율은 정치 불확실성과 성장률 하향 조정 영향으로 1,450원대 고착화 중이며 조기 불확실성 해소와 경기 부양책 필요성이 커지고 있음